小非農遠不及預期!美聯儲繼續緊縮的空間縮小
發布時間:2023-04-06 10:31:36      來源:金十數據

北京時間周三20:15,美國3月ADP就業人數錄得14.5萬人,弱于預期的20萬人,前值從24.2萬人上修至26.1萬人。21:45,美國3月Markit服務業PMI終值錄得52.6,不及預期的53.8和前值的53.8。22:00,美國3月ISM非制造業PMI錄得51.2,同樣低于預期的54.5和前值的55.1。

密集的數據轟炸導致現貨黃金走勢反復,截至發稿已回落至2020關口附近,但仍維持去年3月以來的高位。美元指數收復數據公布以來的跌幅。美國10年期國債收益率跌至3.263%,為去年9月12日以來最低水平。

COMEX最活躍黃金期貨合約北京時間4月5日20:15一分鐘內買賣盤面瞬間成交3905手,交易合約總價值7.92億美元;

COMEX最活躍黃金期貨合約北京時間4月5日22:00一分鐘內買賣盤面瞬間成交3411手,交易合約總價值6.92億美元;

COMEX最活躍黃金期貨合約北京時間4月5日22:11一分鐘內買賣盤面瞬間成交2402手,交易合約總價值4.86億美元;

COMEX最活躍黃金期貨合約北京時間4月5日22:32一分鐘內買賣盤面瞬間成交2678手,交易合約總價值5.40億美元。

各部門的就業新增人數和薪資增速如下:

3月貿易/運輸/公用事業就業人數增加5.6萬人,2月增加3000人;薪資增速年率中值為7.0%,2月為7.4%。

3月建筑業就業人數增加5.3萬人,2月減少1.6萬人;薪資增速年率中值為7.0%,2月為7.1%。

3月金融服務業就業人數減少5.1萬人,2月增加6.2萬人;薪資增速年率中值為6.8%,2月為7.3%。

3月制造業就業人數減少3萬人,2月增加4.3萬人;薪資增速年率中值為6.5%,2月為7.1%。

3月專業/商業服務就業人數減少4.6萬人,2月減少3.6萬人;薪資增速年率中值為6.4%,2月為6.5%。

ADP報告表明,美聯儲一年來的加息舉措可能開始對勞動力市場構成壓力。公司一直在緩慢縮減招聘,工資增長也顯示出放緩跡象。與此同時,最初從大型科技公司開始的裁員現在開始蔓延到其他行業。

如果最近的銀行業動蕩導致信貸條件收緊,迫使企業停止擴張計劃,這也可能影響招聘。由于工資壓力和更高的借貸成本,較小的公司已經在競爭人才方面遇到困難。

ADP首席經濟學家Nela Richardson表示,3月份的就業數據是經濟放緩的幾個信號之一。在經歷了三個月的停滯之后,一年來強勁的招聘和薪酬增速正在回落。

機構分析指出,雖然ADP較非農就業數據的影響相對沒那么大,但它肯定表明緊張的勞動力市場有所緩解,并將加劇人們對美聯儲可能在收緊政策方面走得太過的擔憂。

ADP報告公布后,掉期合約顯示,美聯儲在5月會議上加息25個基點的可能性下調至44%左右,而報告發布前為50%,本周早些時候還高達70%。

不過,ADP的準確程度近來一直呈下降趨勢,導致市場反應勢弱。該數據在1月份也曾大幅放緩至10.6萬人,這準確地預示了當月勞動力市場總體疲弱的基調,但并沒有真正提供太多關于美國就業數據的見解。分析師指出,ADP可能只是“噪音”,投資者仍在觀望,看看對衰退的擔憂是否開始進入人們的考量范圍。

IHS Markit高級經濟學家Sian Jones評美國Markit服務業PMI數據稱,3月份,整個服務業的商業活動擴張速度加快,新訂單恢復增長為美國經濟提供了一劑強心劑。美國私營部門產出出現了自去年6月以來最快的增長。服務業消費者支出的改善抵消了制造業銷售的再次下滑。

然而,對通脹和高利率對消費者支出影響的擔憂仍然很明顯。由于成本壓力上升,商品生產商和服務提供商的樂觀情緒自2月份以來有所下降。盡管如此,由于需求條件更加寬松,銷售價格上漲再次加速。收費的大幅上漲與投入價格的趨勢形成鮮明對比,投入價格的增長速度為2020年10月以來的第二慢。

另一份不及預期的ISM非制造業PMI數據則強化增長放緩的前景。財經網站Forexlive指出,美國3月ISM非制造業新訂單指數跌幅最為明顯,從上個月的62.6下跌至52.2。同時衡量服務企業支付價格的指標降至近三年來最低,這給美聯儲抗擊通脹的舉措帶來提振。

消費者從購買商品轉向消費,支撐了服務業的增長。而隨著需求降溫,服務業通脹繼續回落,但仍處于高位。服務業目前處于抗擊通脹的核心,因為服務價格往往更具粘性,對加息的反應較弱。

盡管美聯儲的加息周期可能即將完結,但市場定價的降息押注仍有過于樂觀的風險。美聯儲官員繼續為市場的降息預期潑冷水。梅斯特表示,他們將專注于將通脹恢復到2%的目標,現在判斷美聯儲是否會在5月份加息還為時過早,預計利率將“略提高”,然后保持不變。周二,她稱自己不認同今年降息的預期。

Emso資產管理有限公司首席策略師Ivailo Vesselinov表示:

“與通脹的斗爭看起來遠未獲勝。盡管有經濟活動疲軟的最新跡象,但如果反通脹進程在今年晚些時候遭遇瓶頸,美聯儲仍將難以驗證當前市場對降息的定價?!?

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